大新銀行高級經濟師溫嘉煒分析指，內地11月零售和投資數據轉差，或反映個別省市出現冠狀病毒疫情，影響內需。11月零售銷售按年升3.9%，其中餐飲收入按年下跌2.7%，是8月出現疫情及水災後再度出現按年倒退；商品零售的增長也由10月5.2%放緩至11月4.8%。1-11月累計固定資產投資按年增長5.2%，較1-10月放緩0.9個百分點，其中製造業投資仍保持雙位數增長（13.9%）；房地產投資增長6%，較10月放緩1.2個百分點；基建投資增長放緩至0.5個百分點。11月的調查失業率也回升0.1個百分點至5%。

供應面方面，11月工業生產按年增長回升0.3個百分點至3.8%，連續兩個月溫和反彈，其中電力、熱力、燃氣及水生產和供應業連續兩個月的增長保持在11.1%，或反映個別省市早前出現拉閘限電情況已見紓緩，有利製造業（按年增長2.9%）及採礦業（按年增長6.2%）生產表現都有改善；出口需求強勁也支持工業活動。

綜觀11月整體數據，出口保持強勁（按年增長22%），有助抵銷內需表現略為轉弱，而隨著電力生產逐步回穩，未來幾個月工業生產可望溫和改善。人民銀行宣布全面降準，加上中央經濟工作會議表明財政政策會著力穩經濟，該行暫時維持今年第四季按年增長4%、今年全年增長8.1%的預測，明年增長暫時估計為5.7%，房地產前景及疫情發展或會拖累增長預測下調。若經濟下行壓力增加，或會有更多財政及貨幣政策措施穩定經濟。(jh)