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1月3日,大部份時間天晴,間中風勢較大。上周五美股無乜方向,三大指數偏軟。2022年首個交易日,港股應該都係無乜方向,主要係內地假期,北水仍休假,預計今日交投較為淡靜。回顧過去一年,喺多國央行面對疫情所困而繼續大舉「放水」下,歐美股市普遍錄得雙位數字的升幅,其中美股三大指數道指、標指及納指分別累漲18.73%、26.89%及21.39%。

相反,中港兩地股市全年表現強差人意,但內地滬綜指仍錄得4.8%升幅,叫做好過無;而港股埋單則跌O左14%,全球股市中表現排第尾,亦係10年以嚟表現至差嘅一年,主要係內地監管風暴及內房債務危機所拖累。

踏入新一年,無論去年大家戰績如何,總要向前望,只係全球通脹升溫,各國部署收水,再加上疫情未了,中美博弈,內地監管未知有冇新措施,以及內房債務問題未解決,港股今年第一季仍難寄厚望。

不過港股經過超過9個月調整後,目前估值已處於極低水平,恒指市帳率(P/B)只有0.98倍,而不少股份股息率更具一定吸引力,加上政策監管對股市造成嘅估值壓力料可得到緩解。而內地經濟增長放緩下,內地有望微調放水,對股市應該係較為正面。 只係內地疫情反覆,再次對內地經濟帶嚟壓力,預期農曆新年消費旺季難以樂觀,但喺咁嘅情況下,穩增長政策或加碼,貨幣政策趨向寬鬆,料可對A股對嚟支持。至於港股暫時未見有明確催化劑,而喺疫情反覆下,中港通關進展亦未能明朗化,即管睇睇恒指會否仍受制20日線( 23457),抑或可以企穩其上。若然恒指能企穩20日線,只要內地股市完成休假後向好,北水回歸或能帶動港股進一步挑戰24000水平。

古天后

(徐狄怡,證監會持牌人)