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中金公司發表1月PMI點評,1月製造業PMI環比回落0.2ppt至50.1%,基本與Bloomberg預測中值(50.0%)一致,連續第三個月位於擴張區間,進一步反映了製造業的企穩態勢。供給限制緩解作用邊際下降,需求仍顯低迷,但預期改善幅度較大,節後基建發力可期。疫情仍然壓制服務業,但疫情防控更為精准,整體影響幅度或小於2021年。

展望未來,雖然經濟開局整體平穩,但需求仍顯低迷,目前貨幣政策寬鬆已經落地,財政政策的發力在需求低迷的背景下顯得愈發重要。

在2月份,風險偏好的變化將是影響外匯市場的最主要因素之一。在美聯儲加息預期持續帶。一些初步回穩的跡象。如果2月份omicron疫情好轉,供應鏈瓶頸問題持續邊際改善,股票市場的持續下跌態勢將得以緩解。風險偏好的邊際轉強將會與貨幣政策分化邏輯展開拉鋸,這將令美元走出1月上旬那樣的階段性回檔行情,從而限制美元的整體上行空間。

在1月末和2月初,英國央行、歐央行和澳聯儲將召開議息會議。該行預計歐央行可能會繼續打壓2022年的加息預期。儘管歐洲也面臨高通脹問題,但薪資等勞動力市場的指標還不足以讓歐央行很快跟隨美聯儲。相比歐央行,英國央行在面對通脹壓力的時候顯然更加激進。相關的問題。澳洲聯儲將在1月31日召開1月議息會議,面對勞動力市場偏緊的壓力。市場預期澳央行可能會結束QE,並提示更快加息。

在1月的新聞發佈會中,央行副行長劉國強表態「要抓緊做事,前瞻操作,走在市場曲線的前面」。因此,市場期待更多穩增長政策的出台。該行預計春節後央行可能會進一步調降存款準備金或公開市場操作利率。貨幣政策的發力或將有利於投資和消費信心的穩定恢復。美元/人民幣2月預測期間為6.30-6.45;一個月目標位元6.38。該行認為季節性的結匯需求和強勁的出口等因素對人民幣的走強起到了推動的作用。(jh)