ING銀行大中華經濟師彭藹嬈發表報告,料「二十大」工作報告將高科技放在所有經濟政策的首位,與美國晶片法案(CHIPS Act)相呼應。該行認爲,由於今年和明年的土地收入較低,財政赤字將進一步上升,而工作報告已暗示政府將發行更多債券支持經濟增長。
「二十大」工作報告强調高質量發展是經濟增長的基礎,其中明確指出科技進步和專業人才對國家未來發展至關重要。雖然這不代表針對科技企業的限制性政策會即時取消,但至少解決對人才迫切的需求和加快實現高科技自立自強。我們認爲這與美國的晶片法案相呼應,並預期半導體科技的科研開支將會上升,而相關政策如無意外會在會議結束後公佈。
除了為研究高科技的企業提供稅務優惠,有國家背景的企業或成主導,意味政府將在科技行業投放大量財政資源。同樣情況也可見於實現高質量教育的目標。
疫情防控方面,工作報告對新冠疫情防疫政策的基調沒有改變。生命安全被放在首位,且沒有「平衡經濟成本和效益」等字眼出現。該行預計現時核酸檢測頻率和隔離時間等防疫措施會在「二十大」會議結束後保持不變。這將繼續為地方政府帶來財政壓力。當確診病例數字上升,局部地區會被封控。該行已將這些因素納入2023年的預測中。
中國今年的財政赤字已經超過5.1%,之前則爲4%左右。該行認爲,由於今年和明年的土地收入較低,財政赤字將進一步上升。工作報告已暗示政府將發行更多債券支持經濟增長。中國政府現時的財政健康狀況仍然良好,但不斷增加的財政支出和投資意味財政壓力正在增加。