高盛近日唱淡內銀股引起市場關注，雖然該行已否認是「唱空」銀行股及渲染悲觀情緒，但官媒不賣帳，發表頭版文章稱高盛基於悲觀假設看空中國銀行基本面並不可取，「很大程度上存在誤讀」。

《證券時報》文章以「誤讀中資銀行基本面不可取」為題，稱「高盛研報嚴謹與否，市場自有公論」，指高盛在其中提出一系列基於若干悲觀假設前提的判斷，包括招行（3968）的公司債券和影子信貸等風險引起的隱含損失率高達25%；平安銀行和招行擁有最大的房地產風險敞口，佔總資產的8%和6%等。

高盛日前發表研究報告，指中國地方政府債務帶來的利潤率風險，以及信貸組合損失或會加大，均將削弱內銀的盈利增長，派息能力亦將受損，給予工商銀行（1398）、農業銀行（1288）、交通銀行（3328）等「沽售」評級，更大削工行目標價三成。

內銀股今日走低。招行半日收跌1.07%，報32.4元；農行跌2.4%，報2.85元；交行跌0.45%，報4.44元；工行（1398）跌1.64%，報3.6元。

銀行已積極壓降房地產風險敞口

《證券時報》指，被高盛猛烈唱空的招行和平安銀行的房地產業務中，一季度末招行房地產業貸款餘額3353.05億元（人民幣，下同），佔貸款和墊款總額的5.61%，較上年末下降0.22個百分點。平安銀行房地產相關的承擔信用風險的業務餘額合計3220.93億元，較上年末也是減少的，如果以此為分子，除以其資產總額5.456萬億元，可得佔比約為5.9%。

整體來看，2022年內房行業不良率仍處於加速暴露期，但從風險化解角度來說，銀行已積極壓降房地產風險敞口，對公房地產貸款和房地產業務非標資產佔比均有不同程度下降。
基建投資或助力銀行政信業務

文章提到，今年基建投資的發力，無疑有利於城投平台現金流及盈利能力的恢復，這也將給銀行政信業務帶來新的空間。