美國持續約一年半的加息潮,令地產相關資產受壓,派息較穩定的房地產信託(REITs)都不能幸免。不過,房託股如領展房產基金(823)跌幅顯著,加上美國今年有望減息,近日亦有大行唱好領展走勢,投資者可多加留意。至於ESR(1821)資產遍及亞太區,亦可望藉助房託股回穩時,再獲投資者青睞。

領展經營民生商場為主,但集團行政總裁王國龍早前強調,領展並非發展商,而是要進行精細化管理的資產管理集團,有意與夥伴共同建立新的私募基金。集團近年收購內地多項資產,可是受到內地經濟疲弱、人民幣弱勢影響,拖累整體表現。集團手持7個內地項目,其中3個位於大灣區。以上年度中期業績看,內地物業組合收益及物業收入淨額以港元計算分別按年下降6%及3%。

領展增設投資總裁惹關注

王國龍強調,只傾向在北京、上海、廣州及深圳四大一線城市進行投資。此外,集團開設首席投資總裁一職,委任前貝萊德亞太區房地產主管及房地產客戶業務全球主管宋俊彥(John Saunders)擔任此職,市場關注未來或會在投資策略上作更多改變。

疫情過後,領展營運逐步好轉,截至9月底止,中期可分派總額達33.33億元,按年增長1.7%,若撇除供股影響,則每基金單位分派增加0.4%。集團中期基於來自新收購新加坡資產貢獻,以及香港市場穩健表現,收益及物業收入淨額分別按年增長11.3%及10.4%,至67.2億及50.6億元。截至9月底,集團投資物業組合估值為2,290.9億元。

領展去年突然以5供1方式大手供股集資約188億元,使股價急挫,供股價44.2元,目前仍跌穿供股價,參與股東仍等待翻身機會。集團上年度總負債對股東權益比率僅35%,股東權益回報率亦改善至8.2%,財務數據漸見改善。領展昨日收報42.6元,跌0.1%。

ESR夥華懋百億合建凍倉

至於ESR資產廣泛分布在亞洲區,早前夥拍華懋集團斥資100億元,合作興建葵涌甲級凍倉儲存物流中心已獲批;至於總建築面積約22.16萬平方米的吳江汾湖現代服務示範園區亦於上月正式完工,而海防省南亭武工業園則已動工興建。

集團業績未受疫情影響,近年盈利一直保持平穩升勢,但上年度中期因融資成本上升,以及攤佔合資及聯營公司盈利減少,令盈利下跌24.1%至2.89億美元,每股盈利6仙,中期息持平派12.5港仙。上半年營業額4.55億美元,升5.5%。

集團股東資金回報率長期維持在7至10%之間,但總資產回報率只有約4%以下,有提升空間。

大摩因調低集團土地和物業價值,把目標價下調至19.9元,維持「優於大市」評級。ESR昨日收報10.8元,跌1.8%。

投資追擊

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