美國聯儲局維持「鴿派」口風,預計未來幾個月開始減息。渣打大中華區高級經濟師劉健表示,聯儲局第一次減息可能是今年6月或7月。另一方面,恒生銀行財富管理首席投資總監梁君馡表示,利率期貨預期聯儲局6月開始減息機率有所上升,而7月開始減息則已經為市場共識。

美全年料減息4次 每次0.25厘

劉健表示,渣打不認為整體需要為預測做出太大調整,預計聯儲局最快6月首次降息,仍有小部份機率5月開始首降,全年將減息4次,每次0.25厘,合共1厘,首次減息越早開始下半年將有越多減息空間。

他指出,聯儲局對2025年、2026年的息口預測相對鷹派,早前預測2025年減息4次,每次25點子,但昨晚減少到減息3次;2026年維持3次減息;長期聯邦基金利率為2.6厘,略高過之前預計的2.5厘。他又稱,美國今年會繼續減息,但今年之後減息速度有所減慢,幅度未必「higher」,但時間「longer」。

本港P息料僅跟減1至2次

本港影響方面,美國降息總體將為本港樓市、減低企業貸款成本和吸引資金流入帶來幫助,有助本地經濟溫和復蘇。港息方面,由於美元港元聯匯制度,本港同業拆息(Hibor)今年降幅空間較大,維持年底3個月Hibor為4厘,1個月Hibor為3.8厘的預測,短期港息將保持穩定,5月前可能有明顯下跌空間。美國降息4次預測下,料本港最優惠利率(P息)只會做1至2次跟減,每次減0.125厘,由於之前兩、三年美國加息11次、合共加525點子,本港銀行亦未有跟足,P息合計上調5次、未加足100點子。

他稱,由於P息下調幅度輕微,為按揭成本帶來很大改善言之過早,但仍有所幫助,料減息周期開始將為樓市氣氛帶來更多支持,加上全面撤辣,相信今年大部分時間樓市交投量將維持不錯水平,但樓價會否上升言之過早。

他另指,3個月hibor年底料跌至4厘,較現時跌約70點子,料將帶動企業融資意欲。另外,美國降息下,投資氣氛將好轉,更多資金將從美元區流入亞洲區,幫助香港經濟溫和復蘇,但強調仍然有很多地緣政治等不明朗因素需關注。

美息向下 利好企業債表現

另一方面,恒生銀行財富管理首席投資總監梁君馡表示,由於聯儲減息預期不變,認為未來幾年聯儲局將引導美國市場利率逐步下降的趨勢,會利好美元投資級企業債券中長線表現,債券估值將受利率下降而受到提升。同時,穩定的信貸評級和目前較為吸引的收益率,將利好資金繼續流入這些高質素債券資產。

股市方面,由於聯儲局仍偏鴿派,料美元回吐壓力大,利好美國以外股市。亞洲股市於聯儲局2022年加息周期開始至今,亦一直大幅跑輸美股表現,未來反而或將會最受惠美國進入減息周期,令環球資金回流亞洲地區。

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