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環球央行有望掀起減息潮?加拿大央行周三宣佈減息0.25厘至4.75厘,是七國集團(G7)最早掉頭減息的國家,市場亦預期歐洲央行也會在今晚(6日)啓動減息周期,瑞士、瑞典央行亦已轉向更寬鬆政策,更有分析指兩周後召開議息會議的英國央行也有可能跟隨減息步伐。此外,市場預期美國聯儲局9月減息的機會率亦升至接近70%。

越多央行減息 受壓可能性越低

值得留意的是,加拿大央行行長麥克勒姆(Tiff Macklem)明確表示,即使減息可能對加元帶來下行壓力,但加拿大的利率政策不必與美國同步。市場亦預期此舉將可能有助於其他央行相信,可以先於聯儲局減息。

加拿大央行減息0.25厘至4.75厘,是七國集團(G7)最早掉頭減息的國家。
加拿大央行減息0.25厘至4.75厘,是七國集團(G7)最早掉頭減息的國家。
加拿大央行行長明確表示,即使減息可能對加元帶來下行壓力,但加拿大的利率政策不必與美國同步。
加拿大央行行長明確表示,即使減息可能對加元帶來下行壓力,但加拿大的利率政策不必與美國同步。
市場預期歐洲央行也會在今晚(6日)啓動減息周期。
市場預期歐洲央行也會在今晚(6日)啓動減息周期。
兩周後召開議息會議的英國央行也有可能跟隨減息步伐。
兩周後召開議息會議的英國央行也有可能跟隨減息步伐。
根據芝商所FedWatch工具顯示,市場預期美國聯儲局9月減息的可能性接近70%。
根據芝商所FedWatch工具顯示,市場預期美國聯儲局9月減息的可能性接近70%。

加拿大蒙特利爾銀行首席經濟學家Doug Porter認為,如果更多央行開始減息,那麼貨幣壓力集中在任何特定國家的可能性就會降低,而其他央行看到同行朝在同一方向前進,亦會感到一些安慰,即他們並沒有完全誤讀形勢,並認為這確實會讓其他央行更容易開始減息。

美加政策在歷史上也有差異期

目前加拿大政策利率較聯儲局利率上限低75個點子,麥克勒姆對此表示「我們離那個極限還很遠,沒有一條明顯的界限,你可以從歷史中看到,(加拿大央行和聯儲局的利率政策)存在過相當大的差異期」。他又提到,如果通脹繼續降溫,進一步減息是合理的。

加拿大央行副行長亦指,各國央行自2021年起面臨類似通脹壓力,主因大宗商品價格上漲和供應鏈問題,導致他們大致同步行動,並對抑制全球性通脹有很大幫助,但在減息過程中有一些差異亦是有道理的。

市場定價聯儲局年內減息兩次

美國聯儲局方面,一旦各國央行陸續減息,預期亦會為其帶來壓力,並開始着眼於年內減息的窗口。雖然聯儲局在本月11日起召開為期兩天的議息會議中,幾乎沒有任何可能減息,但根據芝商所FedWatch工具顯示,市場預期9月減息的可能性接近70%,較一天前約六成的機會率提高了約一成。同時,利率掉期市場已完全定價了聯儲局年內減息兩次。

「小非農」反映勞動力市場降溫

事實上,美國周三公佈有「小非農」之稱的ADP就業報告顯示,5月就業人數增加15.2萬人遠遜預期的17.5萬人,為3個月來最低水平,同時4月數據亦由19.2萬人下修至18.8萬人,反映當地勞動力市場進一步降溫,亦有望提振聯儲局減息預期。

至於本周五(7日)公佈的美國非農就業數據,亦有交易商指坊間私下預測5月僅增約12萬人,可能遠低於經濟學家預測中值的19萬個。此外,Janney Montgomery Scott首席固定收益策略師Guy LeBas則指,目前經濟學家的預測也很不一致,其中一些預期在11萬到13萬之間。

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