先鋒領航（Vanguard）認為，若日本央行本月調整購買國債政策，仍未能提高該國債券收益率的話，美元兌日圓將跌至170，即是較現水平貶值超過半成，意味每百日圓兌港元有機會低見4.56水平。

日圓兌美元近日跌破161日元，創38年來的低位，今年來下跌12%。市場除了預期日本央行有機會再次入市干預，央行亦有可能要削減買債規模，以維持寬鬆貨幣政策。

若小幅削減買債 或令市場失望

Vanguard國際利率主管Ales Koutny表示，雖然日本央行承諾，將在7月31日的會議上公布削減每月6萬億日圓購債計劃的細節，但指小幅度削減只會令市場失望。 他指，若日本的國債購買量僅降至5.5萬億日元，甚至每月5萬億日元，市場可能會再次將美元兌日圓推向170。

Koutny認為，日本央行下次會議應進取地，減少買債，並且再次加息，直言若他們在這兩方面之中的其中一方令人失望，那美元兌日圓只有一個方向。