瑞信發表研究報告指出，長城汽車(02333)去年純利按年增長26%至68億元(人民幣．下同)，低過市場預期的76億元。該行指出，長汽2021財年第四季純利按季增長30%至18.4億元，毛利率上升，主要由於晶片供應改善令銷量按季增長49%；公司改善產品結構以提高混合產品均價；降低經銷商回贈。

此外，瑞信指長汽去年第四季有3個重大一次性項目，包括員工股票激勵計劃的非現金費用涉及5至6億元，以及投資於Pilbara Minerals的資產處置收益。

該行維持對其跑贏大市評級，目標價續為41港元。(jh)