瑞銀財富管理投資總監辦公室大中華區股票主管李智穎表示，中國股市的估值回落至去年10月底時低位，反映經濟重啟後的利好因素已經幾乎被抵銷，但在企業第二季盈利持續復甦下，預期MSCI中國指數下半年會有中雙位數回報的上行空間。

她看好下半年中資股的表現，因為MSCI中國指數的企業盈利預測轉為增長、市盈率回落低於平均、個別股份提供吸引的股息率。內地經濟復甦帶動就業，對消費的影響會滯後出現，加上近年內地政策轉變，令投資者對重返內地市場感到遲疑，預計今個月將推出更多財政及貨幣刺激措施，市場正觀望下半年企業盈利能否保持增長，才能令投資者重新關注內地的前景。

她又指，房地產問題影響內地居民消費意欲，認為中國可能會降低二線城市按揭利率及放鬆限購。至於延長電動車優惠至2027年等刺激消費政策，亦有望帶動下半年經濟表現，下調全年經濟將按年增長5%至5.5%。

美股有回調風險

瑞銀財富管理投資總監辦公室亞洲資產配置主管趙鳴然預計，由於美國今年很大機會不會減息、美國居民的超額儲蓄水平和美國信貸數據正在下降，均不利經濟前景。同時，今年主要由數隻科技股帶動美股上升，但這批股份估值相對較高，不排除會出現獲利情況，令美股有回調風險。

她預計，聯儲局可能要到明年年初才會減息。不過，隨著美國經濟轉弱，加上地緣政局有輕微改善，削弱避險需求，預料美元強勢逆轉會利好人民幣表現，但仍取決於內地經濟表現。