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多名美國聯儲局發言,認為通脹仍然過高,未來仍需進一步加息多過一次,市場預料息口持續高企,波及本港地產股。新世界(0017)績後遭多家大行唱淡,股價大跌5.2%收報14.44元,見20年新低;恒地(0012)亦瀉5.1%報19.6元;新地(0016)跌3%報81.3元。

美國聯儲局理事鮑曼日前發言,認為遏制通脹的進度緩慢,高油價或令近月受控的通脹再度回升,認為儲局需進一步加息多於一次,並維持高息一段時間。而克利夫蘭聯邦儲備銀行總裁梅斯特亦認為,通脹壓力持續存在,今年或仍須再加息一次,其後維持利率維持不變一段時間,直指目前前景仍然相當不確定。

另一邊廂,新世界上周五公布全年業績,核心純利增長21%,並表明最壞時間已過,將迎收成期,不過大減末期息80%之下,大行紛紛唱淡,拖累股價最多大瀉近8%。

里昂:股息率同行最低 狠削目標價 評級沽售

里昂對新世界看法最淡,將其目標價由29.9元大降至10.96元,評級亦從「買入」大幅調低至「沽售」。里昂報告指,新世界末期股息遠低於市場預期,撇除出售新創建(0659)的有條件特別息,其股息率僅約5厘,是本地地產股中最低。該行相信,新世界的資產負債表將在出售新創建權益後有所加強,但未來盈利及股息將不可避免受影響。

高盛下調今年盈利預測67% 料派息續減

高盛則不對新世界給予目標價及評級。該行下調了新世界今個財年每股盈利預測67%,但2025年度預測上調了1%,同時將2024、2025兩個財年的派息預期分別下降64%及40%,而2026年度股息約1.2元,意味未來3個財年派息比率約71%,較2020至2023財年的120%低。

高盛報告指,新世界每股基礎盈利約0.51元,按年減少58%,全年派息等同0.76元,減少63%,均遠低於該行預測,認為是高息環境所致,但相信僅屬一次性。該行提及,新世界期內物業發展利潤率有32%,好過預期;另一方面,期內只出售了59億元非核心資產,低過其100億元的目標,而最新淨負債比率約為48.7%。

新世界全年核心盈利110億元,按年上升21%。末期息派0.3元,按年大減80%,但如計及有條件派特別息1.59元,全年將共派2.35元,按年增加14.1%。
新世界全年核心盈利110億元,按年上升21%。末期息派0.3元,按年大減80%,但如計及有條件派特別息1.59元,全年將共派2.35元,按年增加14.1%。

瑞銀:淨負債比率高居不下 料今年資金流仍緊

瑞銀對新世界最新目標價維持20.4%,評級維持「中性」。該行指,新世界盈利遠低於其預期的72%,如不計及新創建的貢獻盈利,該財年實際上是虧損約3億元。該行認為,新世界計及永續債的淨負債比率達93%,較上半財年有所攀升,而未來任何資本化擴張及人民幣貶值,均進一步推高淨負債比率。

該行表示,新世界的獨立閒置資金只有約110億元,若其合約銷售疲弱,出售非核心資產速度亦放慢,估計資金流仍然偏緊,因該集團於今個財年仍有約150億元資本開支、約100億元利息開支及60億元稅務開支。

大摩:新世界多招齊出料減槓桿 租金收入將提升

摩根士丹利對新世界業績就有讚有彈,同樣指出該集團末期息低過同行,而其每股盈利按年跌28%,主要受人民幣貶值拖累。

該行指出,新世界減少今年資本開支及股息支出,同時提出回購債券,將有助降低財務槓桿,並預期未來深圳K11 ECOAST及機場11 SKIES項目可增加經常性的租金收入。

銀河聯昌維持買入評級 減負債率措施有好開始

銀河聯昌則相對樂觀,目標價下調7%至19.3元,但維持評級「買入」,認為股價較資產淨值折讓68%,估值吸引。該券商指,高息環境下,新世界淨負債比率相對較高,目前財務壓力仍在,但樂見管理層未來數年將透過一系列措施降低負債率,包括一連串的企業行動,如出售新創建權益、持續出售非核心資產等,是其目標將負債率降至低於40%的好開始。

銀河聯昌又預計,2024財年的股息將維持在0.76元水平,其後於2025財年提升至1元,以及2026加至1.08元,相當於股息率約7厘。該券商認為,新世界的新K11項目將明天投運,有助改善現金流,而在2023至2027財年貢獻的租金收入,複合年均增長率可達30%。

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