全球最大奢侈品龍頭LVMH周二（10日）發佈的第三季業績差於預期，反映疫情後的「報復式消費」已有所放緩，連最富裕階層的消費需求也出現降溫跡象。不過，LVMH仍強調有信心在經濟和地緣環境的不確定性下，實現持續的經營增長。

亞洲市場增長11% 遠低上半年

旗下擁有Louis Vuitton、Dior和Bulgari等品牌的LVMH業績顯示，扣除匯率波動和收購影響，第三季全球銷售額按年增9%至199.64億歐元，較分析師預期增長11.2%為低；而LVMH今年首兩個季度的按年增速亦達17% 。

以各地市場分類來看，第二季已出現奢侈品逆風的美國市場僅增長2%，雖然日本和亞洲（不含日本）收入增長仍維持兩位數百分比，但以中國為主的亞洲市場僅增長11%，遠低於上半年23%的增幅。同時，歐洲市場增長亦大幅放緩至7%。

從業務分類來看，葡萄酒和烈酒業務收入按年跌14%，是唯一下跌的類別，主因受美國經濟環境影響，令近月對軒尼詩干邑及香檳需求減少；集團核心時尚與皮革製品業務則按年增9%至97.5億歐元；鐘錶和珠寶品牌的收入增長更放緩至3%。

Sephora在內精品業務成亮點

至於今季業績亮點，是包含Sephora在內的精品零售業務收入按年大增26%，也是唯一沒有明顯放緩的業務。此外，集團旗下DFS旅遊零售業務也受惠於國際旅遊復甦，尤其是香港和澳門遊客的逐漸回流。

對於奢侈品行業增長放緩，Bernstein分析師指這似乎是一個持續的跡象，消費者經過疫情後的亢奮逐漸恢復冷靜。瑞銀分析師則較樂觀，指LVMH憑藉其一流品牌組合、穩健行業基礎及通脹環境下的議價能力，仍然是最值得擁有的股票之一。

然而，受消息影響，LVMH周二美股股價已跌逾2.2%，收報742.25元。此外，愛馬仕和開雲集團本月稍後也會公佈業績，或會對奢侈品行業的前景有更多啟示。
 

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