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全球規模最大的對沖基金橋水(Bridgewater Associates)長期備受爭議,據《紐約時報》調查記者科普蘭(Rob Copeland)所著《The Fund》於周二(7日)發佈,稱其創辦人達利奧(Ray Dalio)為「可怕老闆」,並將橋水描繪成一個可怕的工作場所。他指出,橋水基金在投資決策、團隊文化等方面都存在問題,令人們質疑橋水基金到底是傳奇還是騙局。

《紐約時報》調查記者科普蘭(Rob Copeland)所著《The Fund》於周二(7日)發佈。
《紐約時報》調查記者科普蘭(Rob Copeland)所著《The Fund》於周二(7日)發佈。

在1975年創辦的橋水基金,以其量化交易和宏觀經濟投資策略和風險管理而聞名,到2009年已成為美國規模最大的對沖基金,目前管理資產規模總額超過1,200億美元。事實上,橋水一直對外強調團隊合作和透明文化的重要性,但達利奧的投資策略一直被嚴格保密,令外界對其投資理念所知甚少。科普蘭近日則在《紐約時報》上發表該書的長篇書摘,試圖揭露其投資策略的秘密。

橋水團隊不超過10人能入「信任圈」

書中提出,達利奧自創立橋水基金以來,在發現全球經濟或政治大局變化、並從中賺錢方面擁有驚人的技能。但科普蘭表示,這既很有道理,又毫無道理,因橋水對於自身投資方法的描述極其模糊,還指出橋水基金約99%的交易都是根據長期未明確的規則實現自動化。

針對透明度問題,科普蘭稱,關於橋水如何在市場上投資數千億美元有兩個版本。達利奧向公眾和客戶介紹了其中一個版本,但現任和前任投資員工表示,另一個版本是秘密的。在橋水,只有不超過10人能步入團隊核心,而達利奧將這個群體稱為「信任圈」。

不過,早在9月,就有媒體報道指達利奧和橋水基金試圖封殺這本書,並提起數十億美元的訴訟。書中稱橋水並沒有複雜量化的交易系統,完全依賴達利奧本人直覺來進行投資決策。對於該說法,達利奧和橋水基金的律師表示對沖基金並非一個由一人統治的地方,因98%的情況下都是由系統做出決定;亦有橋水前員工表示,他在橋水3年期間,公司有投資決策委員會,也有計算機程序編寫的交易系統,會有一系列參數針對市場情況進行調整。

員工不堪高壓文化 被逼哭或辭職

書中提出,橋水有極為嚴苛的企業文化。在橋水公司的大部分歷史中,每位員工都會收到一張 「棒球卡」,上面寫有對其能力或品格的評價,而同事們也會對這些評價做出貢獻。這種制度的結果並非通過誠實和明智的反省,來實現自我完善的良性循環,而是通過一種偏執和對弱者的懲罰來實現,例如曾有停車場工作人員因為設計的停車卡被認為太大而遭到解雇;當達利奧發現自己小便池旁的地板上有潑濺物時,他也會召集一名副手進行調查。

科普蘭還提到,在橋水為他工作的1,600多人都接受着達里奧的心理操縱。但面對不同的觀點,達利奧拒絕改變,如有任何問題,他也會讓助手向員工的iPad發送即時民意調查,以壓倒性地表明他是對的,從而贏得所有爭論。

因此,橋水高壓的文化讓許多員工不適應,甚至出現員工被逼哭的情況。該前員工亦表示,這種情況確實屢見不鮮,如2008年,時任橋水首席運營官的Hope Woodhouse,就曾在高壓的環境下不堪重負提出辭職。

離職員工創業 多成億萬富翁

該前員工指出,橋水員工流失率非常高,但並非完全由不適應公司文化而離開。他認為相比投資機構,橋水更像一家創業孵化器。許多從橋水離開的員工都選擇創業,並成了億萬富翁,如Domino Data Lab、Oscar Health、Braze、Health Sherpa等這些價值幾十億、甚至數百億的創業公司,都是在橋水工作過的員工離開後創辦的。

事實上,和其他投資機構不同,橋水在招人方面並非專注於金融、經濟等大多數主流目標專業人群,而是僱傭植物學、音樂專業畢業生,而不同專業背景的人能提供許多不同視角。

另外,他指橋水遵循完全透明、誠實的文化,鼓勵說真話,不用顧忌在公司內的級別職務高低,但某種程度上也是因為這樣的文化,令人對人之間的批評和指責有時變得赤裸裸,並讓許多人無法接受。

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