機管局「三跑債券」（4701）今日（17日）正式開始接受認購，面對美國減息如箭在弦，買入確保未來兩年半可每年收取4.25厘債息，可稱得上是攻守兼備的投資策略；惟該批債券發行額只有50億元，僅為去年綠債（4273）四分之一，僧多粥少下，有專家建議可抽5至10手，並建議有興趣的投資者可採取人海戰術，以全家總動員方式增加中籤機會。
自去年底至今，市場充斥預期利率已見頂的消息，本港定存利率相繼顯著回落。是次機管局三跑債息率為每年4.25厘，雖然稍為低於綠債每年4.75厘的保證回報，但買入機管局零售債券後，每季可收息，年期達兩年半，即持有至到期每手可獲1,062.5元利息；綠債則需每半年才收息一次，年期則為3年。
三跑債詳情🔽
機管局「包底」 保本兼靈活
與綠債一樣，機管局零售債券的入場門檻同樣較低，只需1萬元便可認購，適合資金較少的人士參與。至於與綠債最大分別，是機管局零售債券特設本保離場制，上市後除了可在公開市場出售、或向銀行場外交易賣出外，市民亦可選擇每季向機管局提早贖回，取回100%本金及應收利息，意味即使該債券在二手市價跌穿100元，投資者仍能提早收取全數本金，與定存及銀債一樣有保本性質，更勝於綠債。
事實上，近年環球債市波幅增加，假若聯儲局減息幅度及時間未如市場預期，債價亦有下跌風險。參考2022年發行的綠色零售債券（4252）表現，上市後債價持續偏軟，周二收報97.85元；去年發行的綠債（4273）則報102.75元。不過，由於本港政府及公營機構發行的債券違約風險甚低，因此持有至到期，便可提取全數本金。
| 兩款零售債券比較 | ||
| 機管局「三跑債券」 | 綠色債券2023 | |
| 保證回報 | 4.25% | 4.75% |
| 年期 | 2.5年 | 3年 |
| 每手 | 1萬元 | |
| 派息頻率 | 每季 | 每半年 |
| 發行額 | 50億元 | 200億元 |
各大銀行「三跑債」認購優惠：
長期持有較首日沽出更理想
市場預計投資者對機管局零售債券的反應正面。凱基亞洲投資策略部主管溫傑表示，機管局零售債券的各樣條件都不錯，加上近期港股表現麻麻，少了一個「爭錢」的市場，料部份資金會換馬至該批債券。他指，自己都會用10萬元去抽，但抽5手亦已足夠，策略上可「睇多一、兩日市場反應先去抽」，同時建議用人海戰術全家一齊抽，從而增加機會。他又指，目前仍未開始減息，故債價在上市首日未必大升，長期持有收息更理想。
耀才證券行政總裁兼執行董事許繹彬表示，目前港股市場仍在低位徘徊，機管局零售債券則有保底機制，預期今次認購反應會非常踴躍，包括吸引過去一直在銀行做定存的「好息」一族，轉場認購零售債券。他建議，投資者今次可認購10手或以上，「以全家總動員方式認購，增加中獎機會」。
不建議沽綠債、銀債換馬「三跑債」
富途證券香港首席策略師陸秉鈞預期市場反應非常踴躍，建議投資者可申購3至5手。如欲增加分配的份額，亦可考慮申購8至10手。若果想增加分到的手數，也可以採用「人海戰術」全家總動員去申購。
他又指，考慮到債券在公開市場的價格早已反映利率將會下調等多方面因素，而且本次機管局債券的利率並沒有此前的政府債券高，與銀債的保證年利率5厘比較更是遜色。因此，不建議投資者因為資金不足而沽綠債、銀債套現去申購此次機管局債券， 但成功申購後無論升跌都宜一直持有。
各券商「三跑債」認購優惠：
下周四截飛 2月1日有結果
「三跑債」將於周三上午9時起接受認購，截止時間為1月25日（下周四）下午2時，於2月1日公布結果，並將在2月6日於聯交所上市。持有香港身份證市民可經19間指定配售銀行、18間指定證券經紀或中央結算認購，重複申請將不受理。
認購結果將採取循環派發機制，如錄得超購，將按「人頭」每手平均分配予認購人，餘下不足每人一手則將抽籤分配。市民可透過配售銀行、指定證券經紀申請，最多設有0.15%手續費，但配售銀行及券商可自行決定減免。
滙豐有8免 恒生加1萬元禮券抽獎
事實上，機管局公布發零售債首日，即有銀行推優惠搶客，當中中銀豁免所有認購及持有債券費用，滙豐及恒生均設有「8免」。恒生之後加推網上認購債券大抽獎，有機會贏取1萬元的電子版Apple Store禮品卡。
券商優惠多 耀才免本金孖展 老虎13免
而券商豁免更多，致富設有9免吸客，耀才亦提出12免，賣點包括免孖展利息，更一如以往可借10成孖展認購；富途亦有12免優惠，暗盤免佣金及平台費；而老虎證券高達13免，其中可在三跑債上市後，二手市場買賣均不收佣金。
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