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即將迎接龍年,一眾投資者新年宜攻或守?港股去年備受考驗,美國聯儲局預告減息,而今年底將舉行美國大選,下任總統席位花落誰家也必然令股市翻起滔天巨浪。本報專訪多位投資專家,分析來年股市、樓市、外幣、債券及加密貨幣5大市場,拆解如何在「鱷魚潭」中保命、保本,甚或穩中求勝。他們均認同,來年市場傾向保守,或至年尾才有機會轉跌為升,籲投資者做好風險管理及選股基本功,定能獲得好回報。 

股市仍動盪 「躺平」保本為上策

內地復甦不如預期,近日恒指更曾跌穿15000點,重返疫情時的水平,新一年應如何部署避免損手?本地投資專家口徑一致,認為股市依然動盪,新一年「保命、保本」方為上策,既然時不利兮,「躺平」做定期絕不失禮,籲讀者腳踏實地、實事求是,不要強逼自己胡亂入市;另有專家認為「有危必有機」,做好風險管理分析,仍可找到適合的股票作投資。

獨立股評人胡孟青指,投資要實在,信專家不如看市場流動,「Follow the money(跟錢銀走動)!投資只有贏家和輸家,沒有專家,不要聽人講貼士;趨勢是你的朋友,順勢者昌,逆勢者亡。」她形容,錢回來,香港自然見水即生,「謀定而後動,屆時再審視做甚麼投資亦未遲。」她指,現時最緊要做好自己,企業管治水平、盈利表現、行業增長前景及估值才是判斷能否入市的關鍵,投資者與其「靠估」戰戰兢兢,倒不如做定期,「有時個市不理想,不要逼自己買股票、做投資。」
 

獨立股評人胡孟青籲投資者觀察市場流動,謀定而後動。
獨立股評人胡孟青籲投資者觀察市場流動,謀定而後動。


創陞證券資料研究部副主管陳鎮強亦指,香港股市早由中資企業主導,中港股市走勢幾近同步,單由經濟基本面看,港股難有「大面積拉升」。他同意指,最安全避免損手,邏輯上是「投降式」只做定期;如不想躺平,可以選擇相對低風險的國際金融股。今年適逢「美國大選年」,各界預視市場必定不和平,陳指,美國經濟軟或硬着陸是偽命題,正如「利息環境高不利高估值股票」的理論一樣,「單就美國經濟數據而言,美國勞動市場強勁,消費力具韌性,軟着陸機率較高。」他續說,由基本面帶動的升勢,有機會貫穿頭三季,時間越接近第四季,政治的力量將佔上風,增加回調壓力,「當然政治層面的要素不是平民百姓可以主動管理,先做好選股基本功,定能獲得好回報。」

東驥基金管理有限公司董事總經理龐寶林則贈讀者「八字真言」,「上善若水,處之泰然。」他解釋,新一年要有遠見,不要停留在過去的困難上,「做好風險管理,上善若水,水是兵來將擋,這方面賺不到就向別的方向發展,向全世界去看。」他指,去年油股上升,至最近也有起色,約升6美元,「去年68元至90多元一桶,現時是70多元,所以大家覺得有水位。」另外,他放眼外地股票市場,如看好印度及越南股市,至於中國就穩住了,要等催化劑。他指,如果中國經濟向好,美國經濟不會硬着陸,「今年波動會大一點,但讀者可按調整買,希望年底創新高就有機會。」
 

東驥基金管理有限公司董事總經理龐寶林籲讀者「上善若水,處之泰然」。
東驥基金管理有限公司董事總經理龐寶林籲讀者「上善若水,處之泰然」。


大摩策略師指2024年有2大值得關注的投資主線,即「題材逆轉」和「AI普及」,前者指1月份是最頻繁出現反轉的月份,尤其是前一年漲跌幅超過20%的題材最容易反轉。陳指,美股而言,沒有出現題材逆轉,反而出現坊間常用的「馬太效應」,強勢大型股走勢持續。他指,香港股市年初跑出兩大主題,第一是政策催谷的「中特估」,第二則是押注美國減息的高息股;至於AI主題,港股真正有AI應用並有意義地提升盈利的企業得「小貓三幾隻」,未成氣候。

專才帶動樓市租務 下半年息口料下調

港人向來喜歡投資「磚頭」,但政府最新公布《2024年第一季業務展望》,預期今年首季地產業(包括地產發展、租賃、經紀及代理等)的業務狀況有6%萎縮。各投資專家也看淡樓市,預期或要等待明年才會轉跌為升。

參考去年差餉物業估價署數據,住宅價格按年下跌近7%,但租金卻上升6.6%。物業顧問高力香港研究部主管李婉茵指,受到專才及「港漂」帶動,短期內租務市場的需求會大於買賣,因現時息口維持高位,買賣回報率或較銀行定期低,對投資者的吸引力大減。她指,貨尾單位滾存量自去年初一直上升,故今年一手樓競爭仍然激烈,二手樓市場固然繼續受壓,「雖然早前《施政報告》少量減辣,但準買家仍要支出特別印花稅,成本仍然高。」她直言,若然今年下半年息口喘定及有機會下調,才有幫助。
 

高力香港研究部主管李婉茵指,交投量或隨美國減息有所提升,而要令價格有起色甚至轉跌為升,則要等到明年。
高力香港研究部主管李婉茵指,交投量或隨美國減息有所提升,而要令價格有起色甚至轉跌為升,則要等到明年。


李婉茵指,在多供應、息口高下,市場傾向保守,即使聯儲局下半年開始減息,但香港銀行也未必快速跟隨步伐,「可能要等待第3季尾或第4季才減息,幅度也不會好大。」她預料,交投量屆時或有所提升,而要令價格有起色甚至轉跌為升,則要等到明年。她指,2022年加息周期開始,樓市已累跌逾21%,故預期今年也會跌5%至10%。她解釋,去年不斷加息也下跌約7%,今年對比下未必有大跌幅,但外圍仍有許多不明朗因素,如今年適逢美國等地的「選舉年」,屆時或會影響整個國際局面。她指,市場沒有「水晶球」預視息口或者其他範疇會否突變,故投資傾向審慎。

龐寶林亦預期,美國短期內不會減息,故上半年樓市仍不理想,「樓市暫時麻麻地,貨多,投資者信心不大。」他指,要待下半年或第四季後,尤其減息後才有望好轉,故上半年要「睇定啲」,「可能有低位入,但切記在上半年行動,如果有實力買樓、買股票、換樓都一樣集中在上半年。」
 

近日恒指曾跌穿15000點,重返疫情時水平。
近日恒指曾跌穿15000點,重返疫情時水平。


看好新興市場貨幣 首選日圓

去年人民幣持續貶值,陳鎮強分析,主要原因是美元單邊強勢,其次外資對中國資產需求興趣一般,也不太利於人民幣走勢。官方而言,人民幣偏低亦有助出口企業營商。至於2024年,外圍息口勢見頂,人民幣回升空間充足。
 

創陞證券資料研究部副主管陳鎮強認為,來年新興市場貨幣將較受歡迎。
創陞證券資料研究部副主管陳鎮強認為,來年新興市場貨幣將較受歡迎。


新一年,他認為新興市場貨幣將會較受歡迎,當中日圓在經濟基調良好、日央行無限量寬政策的調整預期高漲,加上美國大機率減息,走強因素充足,「即使表現未如理想,也可用於旅遊需求。」陳指,黃金一直都是優良投資對象,但對散戶而言本金需求較高,而且升勢相對慢,「今年想押注黃金在美元見頂下造好,可考慮金礦股。」

散戶可小注收集美債

有意見看好今年美債,回報料勝於美股,陳鎮強認為,理據主要是通脹見頂,以及美國聯儲局開展減息,但債市仍有隱憂,因聯儲局持續縮表,令債市失去一個重要購買力;另一方面美國債務水平高企,即需要持續發行相對大量債券,令債券價格較難上升。他指,今年債券價格比較直接受縮表和減息影響,長期亦要視乎美國總統大選中,各方提出的財政政策、減債方法和力度,甚或改變美國國債市場的結構。他提醒,散戶可小幅度收集美國國債ETF。
 

美國聯儲局預告今年將會減息。
美國聯儲局預告今年將會減息。


龐寶林亦言,保守可以選擇買債券,如去年美國聯儲局維持利率不變,預告今年或減息0.75厘,使部分30年期的長期債券價格升了12%,「息不是很高,只有幾個百分比,但價格升好多又有息。」他指,買債券不要貪心,「如果減1%,長期債券已可以升10%,再加上派息就有十多個百分比。」

新手入市加密幣 宜先試美市ETF

去年加密貨幣市場動盪,虛擬資產交易平台JPEX及Hounax先後「爆煲」,龍年投資該如何部署?有專家認為,本港相關市場發展緩慢,即將掛牌的比特幣現貨ETF也有機會是封閉市場,籲投資新手先試美國市場的ETF;另有專家看好,香港將有越來越多基金公司,加密貨幣市場有機會在今年突破5萬至6萬美元大關。

陳鎮強指,本港加密貨幣市場發展「極度緩慢」,「市場加密貨幣交易對比外圍淡靜。」有指證監會希望加快首隻香港比特幣現貨ETF的審批,並計劃在農曆年後於港交所掛牌,他認為,香港現有的期貨ETF日均成交不過數百萬元,新增ETF也大機會是「塘水滾塘魚」,「始終大眾提起加密貨幣便立即聯想個『騙』字,再者本港投入的資金大家有目共睹,唯一生機是外圍的繁榮能引起本港投資者的興趣。」他建議,投資新手想入市,可以先買美國市場的ETF,「一來交投比較活躍,方便出入,二來ETF費用亦較低,經驗淺者可自制月供。」

龐寶林則看好加密貨幣市場,直言「有危有機」,累計跌破4萬美元以下便可以收集,看好今年突破5萬,甚至6萬美元,因掘礦的產量減量半,供應減少。不過他指,加密貨幣的應用越來越多,也看到美國、中國和香港的態度,「加密貨幣可以做到STO(代幣化),實物包括地產也可以代幣化,而港元又可以做到數碼化USDC穩定幣。」他解釋,過去很多穩定幣「出事」,而港元至今仍未與美元脫鈎,是全世界最好的穩定幣。他又預期,香港將會有很多基金公司,若在信託銀行買基金則較有保障。

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