2月14日,大致天晴,日間溫暖。美國隔晚公布通脹數據高過預期,帶動債息抽升15.8個基點,至4.326厘;對息口敏感的2年期債息曾抽高19.6個基點,報4.6666厘。美股顯著受壓,三大指數曾跌逾2%,收市道指仍跌524點;標指跌66點;納指跌287點。反映中概股表現的金龍指數跌2.7%。通脹數據公布之後,掉期市場近乎不再預期聯儲局3月減息,而5月減息的機會率由約64%降到約32%。

標指出現沽出訊號

美銀每月基金經理調查顯示,增持科技股比率達到2020年8月以來最高,同時,基金經理持有現金比率由1月4.8%降至4.2%。不過,Piper Sandler分析員約翰遜(Craig Johnson)警告,標指上周五突破5000點後出現沽出訊號,春季有機會回落至4600點水平。

本來市場預期CPI會降至2.93,誰知公布結果係3.1%,又重回3%之上,核心CPI同比升3.9%,創8個月來最大升幅。當CPI由9%降至3%後,最快降速階段已過,接住由3%降至2.5%將十分緩慢,由2.5%降至2%更艱難。10年債息則回升至4.32%水平,不利於科技股融資,事實上聯儲局官員早於1月便不斷放鷹,力指不應對減息存過份幻想。

只是靠AI泡沫支撐

CPI大幅高過預期,主要是房租期內上升了6%,高於預期4%,留意房租有滯後性,目前房租上升是反映去年7月至8月經濟反彈期。不過上周非農數字反映時薪升幅有回升跡象,當需求疲弱,CPI由9%跌至3%會較容易,但由3%跌落2%會比較困難,而美股則偷步大幅炒上,透支太多,潛在升幅有限,目前只是靠AI泡沫去支撐。

雖然息口不似預期,但美股市底仍然良好,3大指數尾市跌幅擴大後,最後30分鐘再有買盤抽高0.8%,可見基金仍偏向高位護航。AI類仍是焦點所在,周末Open AI表示AI行業正迅速增長,並表示未來會投入7萬億美元發展,引發周一AI概念股炒上,Nvidia一度升過3.3%至748美元,ARM曾升過40%至164美元。但Nvidia對如此大投資表示懷疑,並指7萬億等同現時所有AI概念股市值總和,去年全球芯片總銷售額亦不過是5,270億美元,估計去到2030年都只是1萬億美元市場。受消息拖累,最強的AI概念在周二紛紛回吐,ARM回吐19%至119美元,兩日高低位相差28%。

春節假前,A股喺國家隊入市消息支持下,長假期前高收。上周五恒指ADR較港股收市升58點,周一中途最高升至16070,尾市收15975,較港股高229點,周二又跟隨美股回吐,收15713,較港股收市低33點。

當港股15000水平成交少量回升,由上一季平均700億回升至過千億,開始有買盤入場對抗,但高追意欲有限,即市波幅多數是迫倉打靶推動為主,鮮有買盤主動出擊。國家隊托起A股,北水未見積極掃入港股,反過來沽出騰訊(700)及盈富基金(2800)套現為主。

預期今日港股隨美股低開,恒指或於20日線水平,即15700水平爭持,10日線15771及5日線15870為即市阻力,跌破15700或考驗上周五低位15531及上周低位15336。

古天后

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