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MSCI(明晟)日前公佈季檢結果,在全球基準指數剔出66家中國企業,同時納入5家,即淨減少了61家中國企業,為一眾市場之中最多;相反,MSCI淨增加了5家印度企業到全球基準指數,令兩者在MSCI新興市場指數的權重差距進一步收窄。此外,華爾街大行亦掀起了印度淘金熱,其中高盛和大摩亦已認可印度作為未來十年的主要投資目的地,但對於本港散戶而言,又有甚麼投資印度的途徑呢?

印度權重與中國差距漸收窄

今次MSCI全球基準指數新納入了24隻股份,中國和印度企業各佔5家;不過,在剔出的101隻股份之中,中國便佔逾66隻或65%,印度則沒有股份被剔出。

有關變動將於本月底生效,中國企業在MSCI新興市場指數的權重亦將由2020年高位逾40%,降至最新的25.4%;而印度企業權重則由2020年不足10%,幾近倍增至最新的18.2%,並且屬歷史新高。

研究公司Nuvama預計MSCI季檢將為印度股市帶來約12億美元資金淨流入。
研究公司Nuvama預計MSCI季檢將為印度股市帶來約12億美元資金淨流入。
印度與中國市場在MSCI新興市場指數的權重差距進一步收窄。
印度與中國市場在MSCI新興市場指數的權重差距進一步收窄。
印度總理大選將於今年舉行,市場預計現任總理莫迪連任機會高,投資者亦對莫迪執政充滿信心。
印度總理大選將於今年舉行,市場預計現任總理莫迪連任機會高,投資者亦對莫迪執政充滿信心。
根據聯合國預測,印度人口數量可能已超越中國,成為世界第一人口大國。
根據聯合國預測,印度人口數量可能已超越中國,成為世界第一人口大國。
要注意的是,印度的石油幾乎全部依賴進口。
要注意的是,印度的石油幾乎全部依賴進口。

研究公司Nuvama日前一份報告更指出,MSCI季檢將為印度股市帶來約12億美元資金淨流入,並預期因國內機構投資者的持續流入,以及外國證券投資者的穩定參與,印度股市今年在新興市場指數的權重可增至20%。

根據MSCI的1月份報告則顯示,中國企業依然佔新興市場指數權重24.87%最高;印度以17.98%排第二;台灣及南韓企業則以16.61%及12.24%排行第三及第四。

高盛及大摩認可未來10年可投資

另一方面,彭博日前一篇以〈華爾街正掀起印度淘金熱〉為標題的報道亦指出,全球市場正發生重大轉變,大部分資金均流向印度,而高盛和大摩等華爾街巨頭,已認可印度作為未來十年的主要投資目的地。

以資產規模達620億美元的對沖基金公司Marshall Wace而言,旗下主要對沖基金也將印度定位為繼美國之後最大的淨多頭押注;總部位於蘇黎世的Vontobel Holding AG旗下子公司亦將印度列為首要的新興市場持倉;甚至連傳統上保守的日本散戶也開始擁抱印度。

歷史往績也表明,印度的經濟增長與其股市的市值有密切相關,如果印度繼續以7%的速度擴張,市場規模的平均增速料將至少達這個速度。該國在過去20年中,GDP和股市市值亦同步從5,000億美元增至3.5萬億美元。

注意依賴進口石油 公共債務高

但要注意的是,印度的石油幾乎全部依賴進口,如果油價反彈的話,可能會促使印度央行重新採取更緊縮的立場;又或如果美國減息,將可能無法跟隨聯儲局的步伐。儘管該國也擁有龐大的外匯儲備,但其經常項目亦持續出現赤字。

此外,根據諮詢公司GaveKal數據顯示,印度的公共債務佔GDP比例超過80%,為新興市場中公共債務負擔最重的國家之一,如果印度想進一步擴大基礎建設,以成為中國製造業的可靠替代,將會是一個重大問題。隨着投資者越趨看好印度,雖然估值看起來仍有吸引力,但價格已高於大多數其他新興市場。

港兩隻印度ETF追蹤不同指數

對於本港散戶而言,由於大部份券商並不支援直接投資印度上市的股票,因此投資印度最方便的方法之一為ETF,當中包括在港上市的安碩印度ETF(2836),追蹤BSE Sensex指數,持倉以金融股務股佔最多達36.36%,其次以科技及能源股分別佔16.41%及12.47%,管理費0.64%,今年累計升幅約0.57%,去年則升近17%,最新入場費為7,764元。

另一在港上市印度ETF為XTRN50印度(3015),追蹤NIFTY50指數,持倉以科技股佔最多達22.4%,其次是周期性消費及電訊股務,各佔19.73%及17.12%,管理費0.65%,今年累計升幅約1.04%,去年則升逾19.5%,最新入場費為9,950元。

此外,美股市場的選擇更多,包括iShares MSCI印度ETF(INDA)、Franklin FTSE印度ETF(FLIN)、Invesco印度ETF(PIN)、iShares MSCI印度小型股ETF(SMIN)及WisdomTree印度收益ETF(EPI),管理費介乎0.19%至0.83%,今年累升4.77%至7.71%。

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