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「股神」巴菲特發表一年一度的「致股東信」時透露,除了長期投資可口可樂(KO)和美國運通(AXP)外,亦希望無限期維持對西方石油(OXY)的投資,尤其看好其在美國擁有大量石油和天然氣資產,以及碳捕集方面的領先地位,但表明旗下投資旗檻巴郡無意收購或管理西方石油。

巴郡持西方石油27.8%股權

截至年底,巴郡持有西方石油27.8%的普通股,同時也持有認股權證,在5年多的時間中,可選擇以固定價格大幅增持股份。

「股神」巴菲特發表一年一度的「致股東信」。
「股神」巴菲特發表一年一度的「致股東信」。
巴菲特透露,希望無限期維持對西方石油(OXY)的投資。
巴菲特透露,希望無限期維持對西方石油(OXY)的投資。
信中指出,沒有人知道未來一個月、一年或十年油價會如何變動。
信中指出,沒有人知道未來一個月、一年或十年油價會如何變動。
西方石油總裁兼行政總裁Vicki Hollub。
西方石油總裁兼行政總裁Vicki Hollub。
巴郡將繼續長期被動地持有日本五大商社股份。
巴郡將繼續長期被動地持有日本五大商社股份。

信中指出,沒有人知道未來一個月、一年或十年油價會如何變動,但在西方石油總裁兼行政總裁Vicki Hollub的領導下,該公司正為美國和股東做正確及有價值的事情;並提到美國石油產量每日超過1,300萬桶,已令OPEC不再佔上風,其中西方石油在美國的石油產量每年都接近戰略石油儲備(SPR)的全部庫存。

長期被動持有日本五大商社

此外,信中亦談到巴郡對日本投資,表示將繼續長期被動地持有日本五大商社股份,並指每家公司的經營方式都高度多元化,與巴郡本身的經營方式有些類似。目前巴郡分別持有這五家公司約9%的股份,但承諾不會購買每間公司超過9.9%的股份。巴郡對這五家公司的投資成本合共1.6萬億日圓,年末市值已達2.9萬億日圓,但因日圓走軟,年底未實現美元收益為61%,即80億美元。

不過,日圓貶值亦為巴郡帶來19億美元的年終收益,根據美國通用會計準則,這筆收益將定期計入2020至23年期間的收益。巴菲特表示,他和巴郡副董事長Greg Abel也不相信能預測主要貨幣的市場價格,因此巴郡透過發行1.3萬億日圓債券,以為其在日本的大部分倉位提供資金,而且這些債券在日本均很受歡迎。

日企對股東友善 比美國好得多

他又指,伊藤忠商事、丸紅、三菱、三井和住友這五家公司都遵循着對股東友善的政策,比美國慣例好得多。自從巴郡開始買入日本股票以來,這五家公司都以具有吸引力的價格減少了流通股數量;公司管理層對自身報酬的要求亦遠不如美國公司般激進;還有這五家公司每家只將大約三分之一的收益用於分紅,留存的巨額資金既用於建立業務,也在較小程度上用於回購股票。

至於巴郡得到的另一個好處是,可能在全球範圍內帶來與五家管理完善、備受尊敬的大公司合作的機會,其關係網絡甚至比巴郡廣泛;而且日本公司的管理層也知道巴郡擁有龐大的流動資源。

5月4日在奧馬哈舉行股東大會

不過,巴菲特對於巴郡鐵路部門(BNSF)及能源公用業務表示失望,其中BNSF去年營業利潤下滑14%至51億美元;能源業務表現更差,去年營業利潤大跌40%至23億美元。他指出,在美國幾個州面臨監管法規挑戰,加上有必要投資抗氣候變遷的資本支出,正壓低投資報酬。

巴郡將於5月4日在奧馬哈舉行年度股東大會,屆時巴菲特、副董事長兼接班人人選Greg Abel及保險業務負責人Ajit Jain也將會出席。

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