3月18日，在中國恒大集團宣布該公司董事局主席許家印涉嫌違法犯罪，已被採取強制措施172天後，恒大地產集團有限公司（以下簡稱「恒大地產」）發布公告稱，其公司收到中國證監會的行政處罰及市場禁入事先告知書（以下簡稱《事先告知書》）。
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中證監對恒大的處罰即時引起各界關注，當中包括許家印、夏海鈞被終身證券市場、恒大高管會否被追究刑責等問題。京都律師事務所高級合伙人張啟明律師對外界關注點，作出闡述。
為何對許家印、夏海鈞採取終身證券市場禁入措施？
張啟明表示，目前，恒大地產涉嫌違法事項包括欺詐發行和違規披露，證券法對這類行為規定了警告、沒收違法所得和罰款這幾種處罰手段，情節嚴重的，證監會還可以對有關責任人員採取證券市場禁入的措施，即一定期限或終身不得從事證券業務，不得擔任發行人的董監高，不得進行證券交易。
除許家印和夏海鈞外，恒大集團時任財務總監潘大榮、恒大地產時任總裁柯鵬、恒大地產時任副總裁錢程、恒大地產時任副總裁兼財務中心總經理、恒大汽車時任副總裁潘翰翎、恒大地產時任總裁甄立濤等人均屬「其他直接責任人員」，也被處以不同數額的罰款。
恒大高管會被追究刑責？
除了證監會已公布的行政處罰外，恒大高管會不會被追究刑責？張啟明指出，上述行政處罰是證監會依據證券法和《證券市場禁入規定》作出的，但恒大地產還涉嫌違反刑法第一百六十條的欺詐發行證券罪和第一百六十一條違規披露、不披露重要信息罪。
「恒大高管可能構成上述犯罪，面臨刑事追責。刑法對上述兩罪皆規定了罰金刑，這與行政處罰階段的罰款彼此獨立，但恒大及其高管在行政處罰階段已經交納的罰金可以折抵罰金刑。」張啟明說，至於恒大高管是否還涉及其他經濟犯罪，還須視偵查進展和官方披露信息而定。
華一律師事務所秦旭東律師表示，欺詐發行證券罪，數額特別巨大、後果特別嚴重或者有其他特別嚴重情節的，控股股東、實際控制人組織會被處五年以上有期徒刑。
他還表示，違規披露、不披露重要信息罪，依法負有信息披露義務的公司、企業向股東和社會公眾提供虛假的或者隱瞞重要事實的財務會計報告，或者對依法應當披露的其他重要信息不按照規定披露，嚴重損害股東或者其他人利益，或者有其他嚴重情節的，對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，情節特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，並處罰金。
行政罰款會影響普通債權人的債務清償進度嗎？
證監會此次對於恒大地產41.75億元的罰款，究竟恒大交得起這筆錢嗎？會不會影響對其他債權人的還債？秦旭東表示，從法律角度來說，基本上不會對普通債權人有影響。從現實情況而言，目前恒大的財務狀況，清償普通債權人都很困難，只要有可執行的財產，法律都會優先支持償還普通債權人。
張啟明指出，對於證監會的罰款，如果恒大或許家印沒有可供處罰的資金，證監會可以查詢當事人的資金賬戶、證券賬戶、銀行賬戶等信息，若當事人轉移、隱匿違法資金的，證監會可以採取凍結、查封賬戶的方式進行追繳。恒大地產及許家印也可以申請暫緩或分期交納罰款。經批准暫緩、分期交納罰款，期限屆滿但仍未交納或未完全交納的，證監會也可以申請人民法院強制執行。如果窮盡這些手段，仍無法全額追繳罰款，處罰將保持追及效力，但可能面臨在現實層面無法足額追繳的問題。
恒大的審計機構是否應該擔責？
公開資料顯示，恒大自2009年在香港上市以來，一直由全球四大會計師事務所之一的普華永道負責審計工作，其提供服務長達14年之久。恒大每年發財報均須取得普華永道的審計意見，而在恒大深陷財務危機之前，普華永道每年給恒大出具的都是無保留意見審計報告，意為恒大的財務報表是真實、可信的。
普華永道是否該承擔責任？張啟明解釋，一方面，註冊會計師在財務報表整體不存在重大錯報的情況下，在審計報告中提供的是合理保證而非絕對保證，這意味著註冊會計師只要按照審計准則執行工作，盡到審查義務，因審計中的固有限制而無法發現重大錯報的，無須承擔責任。因此，如果普華永道已經充分獲取審計證據、嚴格履行審計程序，則無須承擔法律責任，也不會受到處罰。
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