聯儲局前主要官員轉軚撐馬上7月減息等到9月會增衰退風險

美國聯儲局前主要官員、紐約聯邦儲備銀行前主席杜德利（Bill Dudley）突然轉軚，支持聯儲局馬上7月減息，若不必要地等到9月，將會增加經濟衰退的風險。

杜德利周三在彭博專欄中表示，自己一直堅持認為聯儲局必須將短期利率維持在目前或更高水平，以控制通脹，但事實已經改變，自己也改變了想法，聯儲局應該減息，並最好是在下周的政策制定會議上。

就業機會減少通脹壓力已減

杜德利解釋，聯儲局為經濟降溫的努力正產生明顯效果。不少人已耗盡從政府巨額財政轉移中節省下來的錢，並感受到信用卡和汽車貸款利率上升的影響。借貸成本上升亦削弱了興建大樓的經濟效益，令住房建設陷入停滯。

同時，經濟增長放緩意味就業機會減少。根據家庭就業調查顯示，過去12個月僅增加了19.5萬份工作崗位，空缺職位與失業工人的比率爲1.2，回到疫情前水平；更令人不安的是，3個月平均失業率較前12個月的低位上升0.43個百分點，非常接近薩姆規則確定的0.5閾值，預示美國經濟衰退。

此外，通脹壓力已顯着減輕，核心PCE通脹在5月份按年上漲2.6%，僅略高於央行2% 的目標，下周公佈的6月PCE數據亦可能會強化這一趨勢；6月份平均時薪則按年增長3.9%，而2022年3月的峯值是接近6%。

杜德利又指，從歷史上看，不斷惡化的勞動力市場會產生一個自我強化的反饋循環，當工作更難找到時，家庭就會削減支出，經濟就會疲軟，企業就會減少投資，從而導致裁員和進一步削減支出。因此，儘管現在通過減息來抵禦經濟衰退可能已經為時已晚，但此時的磨蹭更是不必要地增加了風險。